要说这两天最火的财经新词 ，大概率是这个：
“创业板七姐妹 ” 。
起因很简单 ，创业板近期持续走强，刷新近11年来新高 ，距离创历史新高仅差约10% 。
其中 ，全市场独家产品·创业板成长ETF华夏(159967)本周涨幅10.81%，近9日涨25.04% ，均位居ETF市场第一。
01
彼岸的“七姐妹 ”
这个既熟悉 ，又新鲜的词汇，最初源自于美国股市 ，彼岸“七姐妹” ，硬生生把纳斯达克100指数拉成了自己的形状 。
怎么现在A股也冒出个“七姐妹 ”?
是跟风，还是搬运?
咱们不吹不黑，不作预判 ，只看事实和数据 。
在看数据之前 ，先明确一个事：
这里选定的是从2023年初开始算。
为什么不是2020年 、2021年?
原因很简单，2020-2021年是全球大放水时期 ，利率接近于零 ，所有资产都在涨 。
2022年经过一整年的强力加息和杀估值，泡沫被挤掉了 。
更重要的是 ，ChatGPT在2022年11月发布 ，AI产业周期从2023年开始真正兑现。
好，进入正题 。
2023年初的时候 ，这七家公司在纳斯达克100指数里的合计权重 ，大概是51% 。
到了2024年底，这个数字冲到了54% ，现在冲破了60%。
是不是很像做客户结构分析时 ，常说的“过度依赖大客户 ”?
但，这就是现实。
再看股价 。
以2023年初为基准，到2026年4月16日 ，几家最有代表性的公司中 ，英伟达涨幅超过12倍，Meta涨幅接近5倍 ，谷歌接近3倍 ，亚马逊 、特斯拉涨了2倍左右 。
七家公司简单算术平均一下，涨幅大概是3.72倍。
同期 ，纳斯达克100指数涨了多少?
140%!
很明显 ，七姐妹的整体涨幅，要远大于纳斯达克100指数的涨幅 。
凭什么呢?
咱们回归到股价最基本的一条公式：
P=PE&EPS
即股价=估值&利润
利润方面 ，2022-2025年(未公布的沿用最新四季度 ，下同)，英伟达涨了647% ，Meta涨了160% ，谷歌涨了120%，微软涨了39%，亚马逊涨了2953%(当然2022年基数确实低,且为负数) 。
七家公司合计净利润 ，从三年前的约2753亿美元 ，涨到了现在的约5608亿美元，涨幅为103%。
估值方面 ，三年前 ，这七家公司的平均市盈率约为28倍，现在是32倍 。
(注：剔除极端的 ，如现在特斯拉384倍PE ，亚马逊23年初PE为负值，下同) 。
估值是高了一些 ，但差距不算大。
说明它们的股价上涨 ，是有实实在在的利润增长 。
不能说这两年完全没有拔估值，尤其在AI产业火热的阶段 ，但利率一直处在高位 ，利润增长对股价贡献度要更大一些 。
02
这边的“七姐妹”
说完彼岸，再回到我们这边。
这里的“七姐妹 ”，具体指：
宁德时代、中际旭创 、新易盛 、东方财富、阳光电源 、胜宏科技 、天孚通信 。
所对应的行业依次为：
新能源电池、AI光模块 、互联网金融 、光伏逆变器、PCB板
先说权重 。
2023年初 ，这七家公司在创业板指里的合计权重 ，大概是35%。
到了2024年底，这个数字升到了46%。
现在 ，是51% 。
这七家创业板公司 ，同样决定了指数超过一半的走向 。
再说涨幅。
同样以2023年初为基准，到2026年4月 ，一家很有代表性的公司中 ，新易盛、中际旭创涨幅都超过40倍，天孚通信 、胜宏科技涨幅超过20倍 ，阳光电源涨到了2倍 ，宁德时代涨到了120% 。
七家简单算术平均，涨幅是2608% 。
同期创业板指涨了多少?
56%。
这个差距 ，比美国还要大 。
然后看利润(2022-2025年) 。
宁德时代净利润767亿 ，三年涨129%，中际旭创首次突破百亿，涨了838% ，新易盛预披露涨了940% ，胜宏科技涨了445%，天孚通信涨了398%。
七家合计利润 ，从大约489亿涨到了1297亿 ，涨了165% 。
最后说估值 。
七家平均市盈率(剔除异常值)，现在是44倍 ，比三年前的25倍确实高了不少。
客观地说 ，这些公司股价的上涨，有拔估值的成分 ，但利润的高增长也是重要原因 。
最新的26Q1财报显示 ，中际旭创归母净利润同比增长262.28%，创历史新高 ，宁德时代一季度归母净利润同比大增48.52% 。
如果以创业板成长ETF华夏(159967)所跟踪的 ，全市场“七姐妹 ”含量更高(权重合计为64.73%)的创成长指数来说，表现又如何呢?
我们拉长时间看历史长期业绩，Wind数据显示 ，截至2026年4月16日 ，创成长指数自2013年1月4日以来累计涨幅692.31%，领跑市场上主流宽基指数。
创成长指数采用“成长因子+动量因子”的双重筛选模型 ，其聚焦于通信设备 、电池、半导体等与AI+及新质生产力密切相关的领域。
创业板成长ETF华夏(159967)是全市场唯一跟踪创成长指数的产品 ，华夏创业板成长ETF联接(A：007474;C：007475)则为布局创成长指数的场外投资者提供便捷工具 。
03
为什么会出现“七姐妹 ”?
可能有人要问了，为什么两个市场 ，一先一后 ，都出现这种现象?
这当然不能简单地用“巧合 ”来解释，背后有几大重要逻辑：
第一 ，是资金的风偏 。
疫情期间 ，大放水，热钱到处撒 ，讲故事能融资 ，PPT能拉股价。
但22年之后，不一样了 。
高通胀导致全球进入强加息周期，利率爬到高位 ，无风险收益率也长期处于高位 ，加上地缘局势动荡，经济下行 ，对企业的利润端造成不少压力 。
既然如此 ，资金自然不太愿意为“故事”买单，而是死死盯着一些实在的东西 ，如利润 、现金流等。
第二 ，产业周期 。
2020年的时候，大家还在争论“移动互联网的下一个是什么” 、“新能源汽车的渗透率何时突破5% ” 。
到了2025、2026年 ，这些问题已经有了答案。
AI算力公司的订单排到了下个季度 ，利润连续超预期，新能源龙头在全球拿下了稳定的市场份额 ，每年赚几百亿 。
第三 ，反馈机制 。
这个机制大概是这样的：
一家公司利润增长→ 资金买入 → 股价上涨 → 市值变大 → 指数权重增加 → 被动基金(比如各种ETF)按权重自动加仓 → 更多资金买入 → 股价继续涨。
这是一个可以自动强化和循环的机制 。
而且，现在被动基金的规模越来越大，它会紧盯一个东西：
权重 。
权重越高 ，买得越多;买得越多 ，权重越高。
第四，虹吸效应。
当龙头一直涨的时候 ，市场会发生微妙的变化：主动型的投资怕跑输指数 ，会被要求配权重股;量化策略跟着趋势买，谁强买谁;散户看到赚钱效应 ，也跟着冲进去 。
结果就是 ，大部分流动性集中在少数几家公司身上 。
其他几千家公司呢?
也会可能会吃到一些好处，但要吃大肉 ，又会前面所说的循环 ，先拿出你的企业利润来。
04
写在最后
把两个“七姐妹 ”的数据放在一起，会发现什么呢?
先看下面这张表：
两者相似的地方 ，包括权重高 、利润涨 、估值都没膨胀到夸张地步、股价涨幅都大幅跑赢了所在的指数;不同的地方 ，则有体量 、产业侧重点，等等 。
值得一提的是，相对于纳斯达克的成熟 ，创业板深化改革仍在进行中 。
例如4月10日 ，创业板改革方案落地，核心突破在于增设第四套上市标准 ，引入收入复合增长率 、研发投入等成长性指标 ，大幅提升对尚未盈利但具备高成长潜力创新企业的包容性。
这类制度性改革、政策性环境，也是创业板“七姐妹”和纳斯达克“七姐妹 ”的重要区别 。
至于“创业板七姐妹 ”以后会怎么样 ，会不会像美股七姐妹那样一涨再涨 ，还是会分化 、会回落?
就交由时间去给答案吧 。
来源：格隆汇
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